天天拍日夜夜

报告成，从短期看，受经济增长放缓预期、消费数据疲软、机构仓位博弈等多重因素影响，消费行业整体估值仍处于消化的过程；从业绩增速看，白酒板块头部企业业绩增速放缓，有可能进一步压制板块估值，需待经济预期和消费数据转暖后，可迎来板块的估值提振；长期来看，业绩的稳健增长依然是配置白酒板块的主要驱动力，随着大众消费占比提升及行业格局的逐步成熟，白酒行业周期性相对弱化，行业成长更为平稳，看好具备品牌壁垒、良好的激励体制、前瞻战略与执行力的优质白酒企业持续业绩成长。

当时，证监会发审委质疑中英科技五个方面：一是，中英科技综合毛利率显著高于同行业上市公司水平，且两类主要产品的单价在报告期内呈反方向变动。二是，中英科技与关联方之间存在借款、无真实交易背景的票据融资等情况，金额较大且较为频繁。三是，中英科技对不同客户收入确认时点分为三类，即耗用后对账确认、签收后对账确认、签收后确认，而在报告期内不同确认方法下确认收入占比发生较大变化。

德国以前的银行合并结果并不好。德国商业银行在2009年收购德累斯顿银行（Dresdner Bank）后，曾要求政府提供救助。事实证明，德累斯顿银行拥有数十亿欧元的“有毒资产”。德国政府仍持有德国商业银行约15%的股份。德意志银行（Deutsche Bank）仍在努力消化2010年收购的邮政银行（Postbank）。

可不得不说，近年来更换包装，已成为不少药品涨价的捷径。当一种药不便直接涨价时，随便更换包装或剂型，就拥有了涨价的正当理由。有些药品仅仅更换了剂型，还能享受到创新药的优惠政策，以至于很多药企对于更换包装乐此不疲，其正当性广受质疑。硝酸甘油片改为小包装后，由于包装成本上升，适度涨价完全可以理解。但要看到，包装可贵可便宜，控制包装成本，不借机不合理涨价，理应成为药企的自觉行动，也成为监管部门的监管重点。硝酸甘油这类廉价好药若价格暴涨的重要因素是包装所致，那这难免给人留下待解之问：这卖的到底是药品，还是包装？

报告指出，近期多因素叠加，致白酒权重股出现大幅调整。一是市场上出现了白酒行业税收政策调整的传闻。但在目前经济环境下，白酒上调消费税概率较小。二是10月22日基本医疗卫生与健康促进法草案二度提交全国人大常委会审议，二审稿中国家将加强对公民过量饮酒危害的宣传教育，禁止向未成年人出售烟酒。不过，白酒消费中未成年人消费占比极低，此次二审稿的修订对白酒市场需求的实质影响较小。三是随着季报的披露，市场对白酒景气周期能否持续存在分歧，机构集体调仓或者被动减仓都会放大白酒板块的指数波动。在市场情绪比较低迷的情况下，板块估值会受到一定压制。

多次增加“补血量”被证监会发审委否决不满十个月，中英科技于2018年9月6日再次报送申报稿。相较前次IPO，公司2018年报送的申报稿募投项目均未发生变化，仍为新建年产30万平方米PTFE高频覆铜板项目、新建年产1000吨高频塑料及其制品项目、研发中心项目和补充营运资金，但是这四个项目的拟募资额均有所增加，分别增长4000万元、1500万元、500万元、3000万元，四项合计增长9000万元，累计3.6亿元。